Ce fut l'un des piliers du club. Santiago Bernabéu déclara a son sujet qu'il était « le grand fondateur du Real Madrid ». Sous sa présidence, le club reçu des mains du roi Alfonso XII le titre de Real. Il joua pour le Real Madrid avant de devenir l'un de ses dirigeants. En tant que footballeur, il remporta successivement quatre titres de Champion d'Espagne au cours des sept saisons passées sous le maillot blanc. 
  
On lui doit notamment le règlement sous lequel fut fondé le « Madrid Foot Ball Club ». Il importa cette idée d'Angleterre, où il étudia le commerce. Il devint également un grand mécène de l'entité. Le stade commença à se moderniser avec l'arrivée sur le terrain clôturé O'Donnell. Il permit pour la première fois d'exploiter le football comme spectacle sportif, en tarifant les entrées au public. 
  
Le 17 mai 1924, on inaugura le stade Chamartín, à l'occasion d'un match opposant le Real Madrid au terrible Newcastle United, vainqueur de la Coupe d'Angleterre. L'équipe, composée de joueurs professionnels fut vaincue par les « amateurs » blanches 3-2. 
  
Deux ans plus tard, Pedro Parages quitta la présidence du Real Madrid. Il décéda le 15 février 1950, à l'âge de 65 ans, dans le village de Saint Loubés, en France. Au moment de son décès, il était le supporter numéro 1 du Real Madrid.